5 perguntas sobre o teto da dívida e a data X iminente, respondidas

Uma violação do teto da dívida pode estar sobre nós… mas esperamos que não.

Dependendo de como as negociações se desenrolarem nos próximos dias, os Estados Unidos podem ultrapassar 1º de junho, a primeira projeção da secretária do Tesouro, Janet Yellen, para o prazo final quando o país não conseguir mais pagar todas as suas contas. Essa data, também conhecida no jargão político como “data X”, é aquela que Yellen citou novamente esta semana como o ponto em que os EUA poderiam ficar sem dinheiro.

Embora haja alguma incerteza sobre se 1º de junho é um prazo rígido e rápido, ainda não é o melhor sinal se os legisladores não conseguirem chegar a um acordo até então. E mesmo que democratas e republicanos consigam um acordo, eles ainda terão que redigir e aprovar a legislação faltando apenas alguns dias.

Como o impasse do teto da dívida em 2011 deixou claro, aproximar-se de uma data X pode abalar os mercados e até mesmo resultar no rebaixamento da classificação de crédito dos EUA, o que poderia tornar mais caro para o governo tomar empréstimos. A disposição do Congresso de chegar tão perto de um calote real também aumenta a incerteza sobre se o país pode continuar cumprindo suas obrigações e se este pode ser o momento em que realmente ultrapassará o limite.

O que é o chamado “X-date” e por que isso importa?

A data X é quando as coisas começam a ficar reais e os EUA não conseguem mais cumprir suas obrigações financeiras. É quando a secretária do Tesouro, Yellen, fica sem coelhos para tirar do chapéu – basicamente truques contábeis também conhecidos como “medidas extraordinárias”- para continuar pagando as contas do país. Não sabemos quando exatamente a data X émas pode ser já em 1º de junho (embora alguns digam que seja em agosto). É importante porque esse é o prazo aqui, o ponto em que o caos pode acontecer.

Yellen e outros observaram que a data de 1º de junho é uma projeção neste momento. É “uma estimativa que depende do fluxo de receitas e gastos diários, mas está sujeita a uma tremenda quantidade de incerteza”, diz o economista-chefe do EY-Parthenon, Gregory Daco.

Por causa das questões relativas às receitas e despesas federais exatas, é possível que os EUA cubram alguns de seus custos depois de 1º de junho, embora os especialistas alertem contra o adiamento do prazo e a tentativa de descobrir. O Bipartisan Policy Center também observou que o risco de o país não conseguir pagar suas contas aumenta entre 2 e 13 de junho, mas que os EUA podem obter um influxo de receita tributária em 15 de junho isso poderia ajudar a manter o país por mais tempo.

Além disso, muitos especialistas econômicos ainda acreditam que haverá um acordo até 1º de junho e que os legisladores poderão aprovar um projeto de lei nessa época. O Congresso terá que enfrentar alguns obstáculos processuais e disputas partidárias para fazê-lo – as regras da Câmara exigem que os membros tenham 72 horas para revisar qualquer texto legislativo antes de aprová-lo – mas os legisladores têm um histórico de ir até o fio em tais contas e conseguindo fazê-las. (No passado, a ex-presidente da Câmara Nancy Pelosi renunciou à regra das 72 horas às vezes, embora o presidente da Câmara, Kevin McCarthy, tenha dito que vai cumpri-lo.)

O que realmente acontece se não houver acordo para aumentar o teto da dívida até a data X?

Se não houver acordo e o Tesouro realmente não tiver dinheiro para pagar suas contas, ele começa a deixar de pagar. Não está claro quais são esses pagamentos. Yellen disse os sistemas do departamento não são construídos para priorizar certos pagamentos em detrimento de outros, o que significaria que as contas seriam perdidas assim que chegassem. Mas muitos especialistas dizem que há certas contas que os EUA realmente não gostariam de abrir mão, como pagamentos de juros sobre sua dívida, e que o Tesouro e o Federal Reserve muito provavelmente encontrariam uma maneira de acompanhar.

Se a data X chegar e não houver acordo, a esperança é que um acordo aconteça rapidamente, à medida que as consequências de uma violação do teto da dívida tomam forma. Quanto mais tempo o país ficar sem acordo e continuar sem pagamentos, pior se tornará o cenário econômico.

O que acontece se o rating de crédito da América for rebaixado?

A incerteza em torno do desastre do limite da dívida pode levar ao rebaixamento da classificação de crédito dos EUA, uma medida que pode ser problemática para o país, mesmo que não seja inadimplente.

Em 2011, devido a preocupações com a turbulência partidária criada pela luta pelo teto da dívida, a Standard & Poor’s rebaixou o crédito dos EUA de AAA para AA+. Este ano, todos os olhos estão voltados para a S&P, e Moody’s e Fitchas outras duas grandes agências de classificação. A Fitch já sinalizou que está avaliando um rebaixamento, o que só aumentou as preocupações dos legisladores enquanto o país aguarda um acordo.

A classificação de crédito do país, assim como a pontuação de crédito de um indivíduo, mostra a confiabilidade dos EUA em pagar suas dívidas. Historicamente, os ativos dos EUA têm sido vistos como os mais seguros e livres de riscos do mundo, e um rebaixamento em sua classificação afetaria essa percepção.

Além de impactar a forma como os EUA são vistos globalmente, um rebaixamento da classificação também pode tornar mais caro para o país tomar empréstimos no futuro, uma vez que é considerado um investimento mais arriscado. “Um rebaixamento da classificação de crédito do país poderia aumentar rapidamente os custos de empréstimos para o governo e, portanto, para os contribuintes americanos, já que os investidores exigem uma taxa de retorno mais alta dos títulos do Tesouro”, diz Rachel Snyderman, diretora de política econômica do Bipartisan Policy Center.

Quais são os custos econômicos de todo esse caos? Quão ruim poderia ficar?

Não é bom! Como os EUA nunca deram calote intencionalmente em sua dívida antes, não sabemos realmente o que isso significa para a economia caso isso ocorra. No entanto, nenhum dos cenários é bom.

“Vários cenários diferentes são possíveis, com implicações para a economia dos EUA variando de ruins a terríveis”, escreveu Megan Greene, economista-chefe global da Kroll, em uma análise recente. “Dependendo de quanto tempo durar a situação, como ela é gerenciada e como os investidores reagem, há uma enorme incerteza sobre os danos que podem ser causados ​​se o teto da dívida for fixado.”

Em 2011, apenas a ousadia sobre o teto da dívida levou a uma queda de US$ 2,4 trilhões na riqueza familiar.

Tudo depende do que o Tesouro decidir fazer se e quando o teto da dívida for rompido. A maioria dos especialistas diz que encontraria uma maneira de continuar pagando os juros de sua dívida, porque não fazê-lo seria um desastre completo, então começaria a perder pagamentos em outros lugares – no Medicare, na Previdência Social e nos funcionários do governo, por exemplo. Isso teria consequências para os afetados imediatamente e efeitos indiretos também, mas o maior problema provavelmente será o pânico devido à incerteza. Isso pode se traduzir em caos no mercado, aumento das taxas de juros e uma série de efeitos econômicos negativos.

Quando os EUA terão que lidar com tudo isso novamente?

Se toda essa situação parece um déjà vu, é porque é.

Os EUA precisam aumentar ou suspender seu teto de dívida a cada poucos anos, pois suas dívidas aumentaram com o tempo. Para algum contexto aqui, o Congresso aumentou, revisou ou estendeu o teto da dívida quase 80 vezes desde 1960.

Desta vez, os democratas pediram um aumento grande o suficiente para o teto da dívida que garantirá que o Congresso não tenha que lidar com esse debate novamente antes da eleição de 2024, uma demanda que um possível compromisso provavelmente atenderá.. Isso significa que os legisladores aumentarão o teto da dívida o suficiente para que isso não seja um problema até depois de novembro de 2024, o que seria legal, porque tudo isso é meio exaustivo.