O capital de risco avança posições no tecido empresarial catalão


Cada vez mais empresas nascidas na Catalunha acabam nas mãos de investidores de fora do território. O caso da plataforma Barcelona Filmin – que pertencia a um distribuidor francês e foi comprada pelo fundo madrilenho Nazca – traz à tona um fenómeno transversal que há anos conduz em empresas de valor diferencial (embora apenas 0, 01% –2.627 de 3,36 milhões– é propriedade de um fundo na Espanha). A crise e o avanço tecnológico alimentam o debate sobre a histórica perda de controle do tecido empresarial, embora isso pareça inevitável em um mercado global onde a competição é acirrada e as regras do capital governam.

Alguns exemplos ilustram: o Pastas Gallo foi vendido em 2019 ao fundo madrilenho Proa Capital; Pronovias, ao fundo britânico BC Partners; o festival Sónar, à companhia americana Providence; as gelatarias Farggi (Lacrem), a British Cheyene, ou as embalagens Lékué, o fundo Espiga de Madrid. Sem mencionar milhares de iniciantes –Como Glovo (o Emirati Mubadala liderou a última rodada) ou Wallapop (Accel, Insight, dos EUA) – que recorrem desde o primeiro momento ao capital de risco para validar seu modelo.

Tendência

As empresas recorrem ao capital, que é principalmente externo, para serem competitivas

Na grande maioria dos casos, essas empresas permanecem em Barcelona. Após a venda, continuam gerando empregos na cidade e, em muitas ocasiões, seguem sob a direção dos próprios fundadores. Porém, o controle do patrimônio – que, afinal, tem poder de decisão – está nas mãos de fundos externos. Tanto de Madrid como do estrangeiro. Em poucas ocasiões, as operações de compra e venda de médias ou grandes empresas estão nas mãos de grandes fundos catalães (que administram mais de 100 milhões). Algumas exceções são Pronokal, controlado pela Abac; Grupo Tragaluz, de Miura ou Tradeinn, de propriedade da Suma. (Investimentos semente em iniciantes de pequenos fundos locais).

Dados da Ascri, entidade empregadora dos fundos de investimento espanhóis, destacam a tendência. Mais da metade dos fundos espanhóis estão sedeados em Madrid e, além disso, os estrangeiros estão instalados na capital. É seguido, de longe, pela Catalunha com 15%, o País Basco e as Astúrias. “Madrid é a capital financeira e o lugar onde nasceu o capital de risco. Em meados da década de 1990, surgiu como estratégia de diversificação do setor financeiro tradicional enraizado na capital. Em Barcelona, ​​o fenômeno começou há 15 anos. O ecossistema ainda não atingiu a maturidade ”, diz Lluís Seguí, sócio da Miura. Oriol Pinya, vice-presidente da Ascri e sócio da Abac, destaca que a juventude do tecido de investimento, a tributação favorável de Madrid e do País Basco, a instabilidade política e a falta de fundos institucionais públicos que mobilizem o investimento privado são os principais obstáculos que impedir o nascimento de grandes fundos de investimento na Catalunha. Porque as oportunidades existem: “Atualmente, as necessidades de todas as PMEs não podem ser atendidas”, dizem eles. Para Carles Ferrer, sócia da Nauta, o principal motivo é o pequeno tamanho do ecossistema. “Faltam histórias de sucesso”, acrescenta.

Influências

Madrid, centro financeiro, hospeda mais da metade dos fundos da Espanha

Outro dado importante é o investimento de fundos internacionais na Espanha. Em 2019, representava 78% do total, somando operações de patrimônio privado (investimentos em empresas consolidadas, muitas vezes familiares) ev capital enture (financiamento de empresas em fase de desenvolvimento, muitas vezes tecnológico). A atividade de fundos estrangeiros disparou em 2010, ano em que o país ainda não tinha recuperado da crise face aos líderes do capital de risco, Estados Unidos e Reino Unido. Desde então, o crescimento foi imparável. Os investidores acreditam que isso é resultado da globalização. “A capital está nos mercados mais maduros e avançados. Que chegue aqui significa que em Espanha existem empresas competitivas e que o país está no mapa ”. Salvador Guillermo, secretário-geral adjunto de Foment del Treball, também não vê com maus olhos. “Os fundos estrangeiros não vêm com o intuito de fincar sua bandeira nas empresas, mas de profissionalizar as empresas e torná-las mais competitivas.” Do ponto de vista dele, os riscos de ter poucos grandes investidores locais são menores. “A proximidade com empresas sempre aprofunda o conhecimento das oportunidades de negócios”, diz Pinya. Não é por acaso que em 2019 Madrid recebeu mais de 60% do investimento e a Catalunha, apenas 12%. Da mesma forma, a falta de fundos instalados em um território implica na perda de empregos indiretos altamente qualificados (advogados, consultores, assessores).

Além de sua origem geográfica, o capital de risco também pode ser visto como uma ameaça à viabilidade de longo prazo do negócio. Na verdade, os investidores costumam assumir o controle de uma empresa com o objetivo de sair após 5 anos vendendo sua participação a um preço superior (o retorno médio é de cerca de 15% ao ano). Também há dúvidas sobre a paralisação de fusões ou aquisições entre empresas do mesmo setor, visto que elas têm mais dinheiro do que as próprias empresas. Diz-se também, pensando no papel dos fundos abutres, que buscam lucratividade a qualquer custo –também de emprego– ou que “acertam a bola” injetando dinheiro na empresa além de suas possibilidades.

Agentes sociais

“O fenômeno não é negativo se contribui para a criação de valor e mantém o emprego”

Gonzalo Pino, secretário de política sindical da UGT, argumenta que a presença deles não precisa ser prejudicial se o projeto dos investidores envolver a manutenção do emprego e a consolidação do negócio. Há casos em que não deu certo (Panrico, TCN), mas também outros, como a Europastry, controlada pela família Gallés, que encontrou apoio nos fundos para acelerar o crescimento da empresa, que se tornou gigante da massas congeladas.

Os fundos defendem que são um motor econômico. “Permitimos que as empresas dêem um salto, profissionalizamos a gestão, proporcionamos eficiência … Para obter retorno, temos que criar valor”. Da Foment, Guillermo afirma que a entrada de recursos é positiva porque permite às empresas atender às suas necessidades de crescimento exigidas pelo mercado global e digital. “Os fundos fornecem recursos que as empresas não possuem e, em alguns casos, resolvem conflitos familiares e geracionais.” Claro, alerta que as famílias devem assumir que o projeto não é permanente e que a troca de mãos nem sempre pode estar alinhada com seus interesses. São as regras do mercado.


Source: Portada by www.lavanguardia.com.

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