Oriente Médio no ‘radar’ de investidores globais em meio ao boom de IPOs

As ações da Presight AI, uma empresa de análise de dados, dispararam na segunda-feira, seu primeiro dia de negociação na bolsa de Abu Dhabi, após uma oferta pública inicial de US$ 496 milhões que foi 136 vezes mais subscrita.

A demanda não é pontual. Isso ocorre duas semanas depois que a Adnoc Gas levantou US$ 2,5 bilhões na maior listagem do emirado. Eles estão entre os mais recentes de um fluxo rápido de ofertas no Oriente Médio que contrasta fortemente com o mercado moribundo da Europa.

Os 51 IPOs no Oriente Médio e norte da África no ano passado foram um recorde, de acordo com a EY. Eles levantaram US$ 22 bilhões, um aumento de 179% em relação a 2021, disse a empresa de consultoria, acrescentando que o mercado deste ano parecia “saudável”.

Miguel Azevedo, presidente do banco de investimento do Citigroup para o Oriente Médio e África, disse que a região “chegou ao radar”.

“Muita gente se mudou para cá depois da Covid e houve muitos IPOs aqui, então isso forçou o mundo a olhar para a região, que chamou a atenção quando não havia nada acontecendo no resto do mundo”, disse ele.

A reforma regulatória financeira, um impulso de privatização em meio à estabilidade política e os preços do petróleo e do gás que subiram significativamente desde os mínimos da pandemia de Covid-19 estão impulsionando tanto o frenesi de IPO quanto os negócios privados, disseram banqueiros.

“O estado constante de turbulência se acalmou e os preços do petróleo estão mais altos do que o ponto de equilíbrio [for governments]”, disse Sammy Kayello, consultor sênior do Morgan Stanley.

A Arábia Saudita está reformulando sua economia dependente do petróleo sob o comando de seu ambicioso príncipe herdeiro, Mohammed bin Salman. Os Emirados Árabes Unidos atraíram empresas financeiras para seu centro comercial em Dubai e lançaram um número vertiginoso de listagens na capital rica em petróleo de Abu Dhabi. E o pequeno Catar, empolgado com a realização bem-sucedida da Copa do Mundo de futebol, está dobrando as exportações de gás.

Os gestores de fundos de capital privado investiram US$ 19,8 bilhões em 191 negócios no Oriente Médio no ano passado, o único lugar no mundo a registrar um aumento ano a ano no valor do investimento em 2022, de acordo com a Global Private Capital Association. Em 2018, foram investidos US$ 600 milhões.

A combinação de reforma regulatória e altos preços do petróleo foi sentida de forma mais intensa no mercado de ações saudita, com o negócio de destaque sendo a listagem de US$ 29 bilhões em 2019 da supermajor petrolífera Saudi Aramco.

Isso deu início a uma onda de IPOs, com 2022 marcando um ano recorde. Nos últimos cinco anos, a capitalização de mercado aumentou cerca de 475%. O regulador do mercado disse que agora existem 269 empresas listadas em comparação com 188 no final de 2017, com outras 80 se preparando para abrir o capital.

Em Abu Dhabi, a companhia nacional de petróleo lançou uma série de ativos, fomentando um aumento semelhante de listagens.

A operadora de fast food Americana, de propriedade do fundo soberano de investimento público saudita e do empresário de Dubai, Mohamed Alabbar, foi listada nas bolsas de Abu Dhabi e Riad em dezembro, em meio ao aumento da demanda.

“É a mesma cartilha da Europa – no Reino Unido foi de meados para o final dos anos 80 com a iniciativa de privatizações que encorajou a atividade”, disse um banqueiro sênior do mercado de capitais dos EUA. “Ajudou a estimular os mercados e promover mais uma cultura de capital e incentivar a iniciativa privada a abrir o capital.”

O manejo bem-sucedido da pandemia em Dubai atraiu bilionários cripto e executivos financeiros que tiraram proveito de sua economia aberta. Muitos criaram raízes, persuadindo suas empresas a seguir.

Fundos de hedge e gerentes de ativos, incluindo Brevan Howard e ExodusPoint, se estabeleceram no distrito financeiro da cidade, que agora está em negociações para licenciar outros 50 fundos de hedge, enquanto os gerentes estão de olho no sol isento de impostos e na janela comercial vantajosa que abrange a Ásia e os EUA.

“Investidores internacionais estão chegando – grandes, adultos e respeitados gerentes de ativos de longa data nos EUA e na Europa, investindo com seu próprio pessoal para se preparar para fazer mais investimentos naquele mundo. [the Gulf]”, disse outro banqueiro de investimentos dos EUA.

Dubai, tendo visto os mercados de capitais de seus vizinhos entrarem em ação, no ano passado embarcou em sua própria campanha de privatização, comprometendo-se a listar 10 entidades estatais. Quatro já foram listados, incluindo a concessionária Dewa e a empresa de pedágio Salik.

Azevedo disse que a região está entrando em uma “segunda fase” de listagens, com “entidades não governamentais fazendo IPO nos Emirados Árabes Unidos, tanto em Dubai quanto em Abu Dhabi”. “Este ano veremos algumas empresas familiares surgindo”, acrescentou.

As empresas familiares representam até 90% dos setores privados em países como a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos. À medida que os fundadores morrem, seus herdeiros geralmente sofrem recriminações. Abrir o capital é um meio de impor governança corporativa e arranjos de planejamento de sucessão para evitar conflitos familiares.

A Al Ansari Financial Services, uma empresa familiar e a maior rede de casas de câmbio dos Emirados Árabes Unidos, levantou na segunda-feira US$ 210 milhões em meio à forte demanda por seu IPO no mercado de ações de Dubai. Outros grupos familiares regionais maduros o suficiente para listar ações publicamente incluem o conglomerado de shoppings Majid Al Futtaim, com sede em Dubai, a varejista libanesa Azadea e a rede de hipermercados Lulu, de Abu Dhabi.

Azevedo previu que isso seria seguido por uma terceira onda de “jovens fintechs e empresas habilitadas para tecnologia que têm levantado dinheiro no mercado de capitais privado”.

Os candidatos em potencial incluem a empresa de tecnologia agrícola Pure Harvest, a plataforma de cozinha em nuvem Kitopi e a empresa de publicidade classificada Dubizzle, dizem os banqueiros.

Os recentes colapsos bancários nos Estados Unidos e na Europa estão reavivando as preocupações sobre uma repetição da crise financeira global, quando o Oriente Médio estava crescendo enquanto o resto do mundo entrava em colapso financeiro.

Na época, o Golfo gabava-se de ter “desacoplado” da economia global antes de cair em sua própria dívida e na crise do preço do petróleo de 2009.

“É um pouco diferente agora por causa dos balanços mais fortes e dos programas de transformação em andamento”, disse Tarek Fadlallah, diretor executivo da Nomura Asset Management, Oriente Médio. “Durante o GFC, os preços do petróleo caíram drasticamente e uma grande diferença desta vez é que os preços permanecem dentro de uma zona de conforto.”