Por que os macacos são melhores no mercado de ações do que os especialistas e o que isso nos ensina

Algumas semanas atrás, falei sobre alguns conselhos de investimento inusitados, e um deles chamou bastante a atenção: o fato de que um bando de macacos, escolhendo ações aleatoriamente, especialistas superados no mercado de ações e consistentemente superou o mercado, superando seu benchmark.

Portanto, talvez o resultado final fosse se comportar como macacos de olhos vendados que lançam dardos ao investir.

acho que nem preciso dizer isso Isso não constitui conselho de qualquer tipo, nem conselho do mercado de ações a seguir, pelo contrário. Mas como esta é a Internet, no final deve ser dito.

A verdade é que é uma experiência que, apesar de outros estudos consideram que, “provavelmente”, é melhor confiar em um assessor na hora de investir, foi replicado várias vezes com sucessomesmo que pareça incrível.

Portanto, hoje vamos ver com mais detalhes Por que ocorre o fenômeno do macaco?.

Não vou entrar em teorias de Mercado Eficiente, nem em números complexos, minha intenção é uma explicação simples, pois acho interessante e ilustrativo.

Os macacos são melhores no mercado de ações do que os especialistas em uma questão matemática

Por que os macacos são melhores em investir no mercado de ações do que os especialistas

A origem deste curioso facto remonta a 1973 e à publicação do livro Uma caminhada aleatória por Wall Streetpelo professor Burton Malkiel da Universidade de Princeton. Nessas páginas encontramos a afirmação dos macacos e também a explicação, que Tem pouco a ver com sabedoria e muito a ver com matemática. e o funcionamento do mercado de ações.

A principal tese de Malkiel em seu livro é que ninguém é capaz de prever, consistentemente ao longo do tempose uma ação vai subir ou descer no futuro.

Essa é a realidade e não importa a análise técnica ou qualquer outro método que usemos para tentar adivinhar o futuro. Eles variam de muito inteligentes a outros que parecem um horóscopo, mas a única coisa que sabemos sobre o mercado de ações em geral, de acordo com Malkiel, é que tende a subir no longo prazo.

Não importa se existe um batida eventual ou se passar por momentos de crise, quando você olha para 10, 15 ou 20 anos, a única (quase) certeza é uma tendência de alta média do mercado.

Assim, o que deve ser feito para investir com lucro segundo as teses de Malkiel é:

  1. escolha um fundo de baixa comissão.
  2. Não discrimina entre “vencedores” e “perdedores”. Ou seja, os macacos escolhendo aleatoriamente sem dar mais ou menos peso a determinados valores concreto dentro do fundo.
  3. mantê-la passivamente com o tempo, para aproveitar a única coisa que sabemos com certeza sobre o mercado: que no médio e longo prazo ele marca uma tendência geral de alta.

E aqui entra a chave que faz com que o retorno percentual dos macacos seja superior ao de muitos especialistas, ou ao do índice de ações de referência (IBEX, S&P500, etc.). O fato de que, se eu não discriminar e escolher investimentos aleatoriamente, a maioria das ações serão de capitalização pequena.

Ou seja, valores de empresas que costumam ficar abaixo daquelas com maior capitalização total do mercado.

gráfico de valor do mercado de ações

Como não discrimino de forma alguma a “estratégia do macaco” aleatória, essas ações de pequena capitalização eles têm o mesmo peso em mim portfólio do que grandes capitalizaçõesE essa é a outra peça chave.

Normalmente este não é o caso. Muitas vezes somos tentados a colocar mais dinheiro em um título chip azul de uma grande empresa e que tem mais peso na carteira, mas nossos macacos não, não discriminam e distribuem seu dinheiro igualmente entre os valores.

E aqui fechamos o círculo, esses pequenos valores geralmente tendem a ser mais rentáveis ​​do que os grandes.

Isso porque, via de regra, é mais fácil crescer relativamente quando você é pequeno.

Para quem vale 100, crescer 10% é ganhar 10 a mais, para quem vale 10.000 significa ganhar 1.000 a mais, o que pode ser complicado, principalmente se você já vem de um crescimento anterior alto. Isto é a cruz que muitas grandes empresas tecnológicas carregam nos ombrospor exemplo, que são forçados a superar lucros astronômicos anteriores e previsões exorbitantes de “especialistas” e analistas, se não quiserem ver suas ações caírem.

Assim, entrar em uma espiral de crescimento de lucro a todo custo, matando até a galinha dos ovos de ouro.

Por esta razão, em carteiras de igual peso entre títulos, onde estes são maioritariamente small caps (fenómeno que se pode esperar escolhendo ao acaso, visto que a maioria das empresas não são Apple), a rentabilidade costuma ser superior, porque o índice de ações de referência representa empresas em proporção ao seu tamanho. Portanto, é dominado por grandes empresas no cálculo.

Apesar disso, nem tudo que reluz é ouro.

A estratégia do macaco nem sempre é boa

Vamos resumir a magia dos macacões investindo em seus três componentes principais:

  • Escolhendo aleatoriamente, meu portfólio é composto principalmente de ações de empresas “pequenas”.
  • Quando você é pequeno, é mais fácil crescer em porcentagem se estiver indo bem.
  • Portanto, isso portfólio A diversificada dos macacos costuma bater o benchmark de mercado e especialistas que não costumam apostar nesse tipo de estratégia.

O outro lado da moeda do macaco? O risco em valores pequenos também é maior.

É mais difícil para uma Iberdrola quebrar do que uma empresa menor, então uma carteira ou um fundo de pequenos títulos pouco diversificados, e especialmente se forem poucos em número, pode causar grandes transtornos.

Para referência, experimentos que tentam replicar o resultado de primatas levam pelo menos cerca de 30 valores para a sua carteira imaginária e vêem a sua rentabilidade ano após ano durante um longo período. Com um pequeno punhado de pequenas empresas, vamos quebrar.

Que risco e benefício andam de mãos dadas parece ser outra das poucas verdades imutáveis ​​da economia.

Não há dúvida de que isso tira muito da mística do fenômeno e que, psicologicamente, pode ser assustador atribuir o mesmo peso em nosso portfólio à Amazon quanto à frutas falantesque por acaso está listada no mercado e nós nem sabíamos, mas o dardo que jogamos para escolher as ações caiu ali.

Muitos gestores de fundos e investidores estão familiarizados com a questão dos macacos e seus motivos. Na verdade, alguns estudospara sua própria surpresa, eles descobriram uma boa porcentagem de gestores de fundos que atribuem igual peso às ações dentro de sua estratégia de diversificação.

Da mesma forma, existem aqueles propõe que tal índice de referência seja feito, com pesos iguais de todos os valores de mercado. QUALQUER, pelo menos, tê-lo como um indicador-chave complementar ao índice de referência tradicional, de forma a ter uma ideia mais completa do seu real desempenho ao longo do tempo.

Ou então, como o relatório intitulado S&P Global Ligado no parágrafo anterior, a barra é levantada para os macacos baterem com sua estratégia aleatória. Suponho que muitos especialistas do mercado de ações devem estar cansados ​​do fato de que a frase é verdadeira.


Source: El Blog Salmón by www.elblogsalmon.com.

*The article has been translated based on the content of El Blog Salmón by www.elblogsalmon.com. If there is any problem regarding the content, copyright, please leave a report below the article. We will try to process as quickly as possible to protect the rights of the author. Thank you very much!

*We just want readers to access information more quickly and easily with other multilingual content, instead of information only available in a certain language.

*We always respect the copyright of the content of the author and always include the original link of the source article.If the author disagrees, just leave the report below the article, the article will be edited or deleted at the request of the author. Thanks very much! Best regards!